金银期货报告

——非农强劲打击降息预期给黄金压力 


上周,美国劳工统计局公布的数据显示,美国5月非农就业人口增长27.2万人,大幅高于市场共识预期的18万人,同时较前值17.5万人大幅反弹。平均时薪同比增速为4.1%,高于预期和前值的3.9%。但是失业率为4%,较前值和预期上升0.1个百分点,为两年多来首次升至该水平。美国5月非农新增就业和工资数据全面超预期,劳动力市场高烧不退,美联储年内降息的预期被打压。但与此同时,失业率升至两年新高,预示着经济增长乏力,令降息的前景变得更加复杂。

图一. 美国新增非农就业人数

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数据来源:iFind,中衍期货

上周国家外汇管理局公布数据显示,中国5月末黄金储备7280万盎司,4月末同为7280万盎司。中国5月末黄金储备与上月持平,终结十八连升。此前,自前年11月起中国黄金储备已连续第十八个月增长,期间共增持1016万盎司。中国央行一直是黄金市场重要买家,中国央行停止购买黄金削弱央行购金对黄金的支撑作用。

图二. 中国央行黄金储备

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数据来源:iFind,中衍期货

铜等工业金属价格继续下跌。此前,中国官方制造业PMI表现不佳给铜带来压力,铜价开始转弱。上周ISM公布的数据显示,美国5月ISM制造业指数48.7,为三个月来最低。美国制造业活动萎缩速度加快给铜带来更多压力。商品属性对于黄金的支撑减弱。

图三.美国制造业PMI与铜

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数据来源:iFind,中衍期货

从持仓数据来看,COMEX黄金期货和期权净多头持仓减少,显示投机性资金看多情绪减弱。黄金ETF持仓变化不大,显示配置型资金对黄金的态度较为谨慎。

图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓

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数据来源:iFind,中衍期货

综合来看,非农数据强劲打击市场降息预期,中国央行停止购金和铜价格下跌都削弱对黄金的支撑。预计短期黄金继续承压。


作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)

审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)

报告制作日期:2024-06-10



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