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金银期货报告

——美联储鹰派态度给黄金带来压力


上周公布的会议纪要显示,在今年前三个月数据显示通胀超预期增长后,本月初结束的美联储货币政策会议上,美联储决策者担心通胀下降进展不足,认为需要花更多时间才会有信心降息,暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久,多名决策者甚至有意一旦通胀风险重燃就进一步加息。美联储会议纪要释放缓慢降息的信号打击市场降息预期。根据利率期货市场的表现,现在市场预计今年美联储仅降息一次。

图一. 美联储今年降息一次的概率

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数据来源:Investing,中衍期货

此外,标普全球公布的数据显示,美国5月Markit制造业PMI初值50.9,创两个月新高且突破50大关。美国5月Markit服务业PMI初值54.8,创12个月新高。美国5月Markit综合PMI初值54.4,为2022年4月以来的最高水平,超过了媒体调查的所有经济学家们的估计。总体上,美国5月Markit PMI数据全线好于预期,显示美国商业信心提升,更进一步打击市场降息预期。

图二. 美国Markit PMI

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数据来源:iFind,中衍期货

不过,密歇根大学公布的数据显示,5月密歇根大学1年通胀预期终值3.3%,低于预期的3.4%,也低于初值的3.5%。5年通胀预期终值3%,低于预期的3.1%,也低于初值的3.1%。整体上,美国通胀预期被下调,在一定程度上缓解市场对于美国通胀回升的担忧。

图三.密歇根大学通胀预期

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数据来源:iFind,中衍期货

从持仓数据来看,COMEX黄金期货和期权净多头持仓继续增加,显示投机性资金看多情绪增强。黄金ETF持仓有所下降,显示配置型资金对黄金上涨的态度较为谨慎。

图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓

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数据来源:iFind,中衍期货

综合来看,近期美国经济数据表现较好以及美联储的鹰派态度都给黄金带来一些压力。不过,投机性资金依然看好黄金,黄金仍有上涨的可能。策略上,建议等待回调充分后偏多思路对待。


作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)

审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)

报告制作日期:2024-05-27


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