金银期货报告

——美国经济表现不佳给黄金支撑


上周,标普全球(S&P Global)公布的数据显示,美国11月Markit制造业PMI初值49.4,预期49.9,10月前值为50。其中,新订单分项指数初值降至50,创今年9月份以来新低;产出分项指数初值降至今年8月份以来新低。服务业方面,虽然美国11月Markit服务业PMI初值50.8,创今年7月份以来新高,预期50.3,10月前值为50.6。但是就业分项指数初值降至49.8,创2020年6月份以来新低。

图一.美国PMI

数据来源:iFinD,中衍期货

此外,美国商务部公布的数据显示,美国10月耐用品订单环比初值下跌5.4%,不及预期的下跌3.2%,9月前值从4.6%大幅下修至4.0%。10月耐用品订单同比增长4%。核心资本货物订单(扣除飞机的非国防资本耐用品订单)10月环比下跌0.1%,不及预期的环比上涨0.1%,9月前值大幅下修,从环比上涨0.5%下修至环比下跌0.2%。因为9月耐用品订单超预期上涨主要系波音公司获得新订单,10月耐用品订单减少也主要来自于此。民用飞机订单的剧减,对10月数据构成严重拖累。

图二.美国耐用品订单

数据来源:iFinD,中衍期货

虽然美联储在会议纪要中重申谨慎行事,并表示改变利率立场需要更多证据。但是上周美国多个经济数据表现不佳,令市场预期美国经济增速放缓。并且市场已经排除美联储进一步加息的可能性,对明年开始降息的预期越来越高。美债收益率继续承压下行。

图三.美债收益率

数据来源:iFinD,中衍期货

美国经济表现不佳和美债收益率下降支撑黄金价格上涨。从持仓来看,黄金ETF持仓也在持续增加,显示市场依然看多黄金。预计短期黄金继续受到支撑。

图四. 黄金ETF持仓 

数据来源:iFinD,中衍期货


作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)

审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)

报告制作日期:2023-11-27



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