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2024年鸡蛋弱势已定 


一、 行情回顾

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

春节后,鸡蛋有补货需求支撑,全国鸡蛋价格均价整体表现稳定。由于当前可淘汰老鸡不多,市场供应相对偏少,淘汰鸡价格走势相对偏强。蛋鸡苗价格处于近年偏低水平,但走势整体向好。对于节后蛋价走势,整体依然不乐观,需要留意补货结束后的市场需求持续性,谨防蛋价回落风险。

二、 产能供给

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

2024年1月份饲料成本持续降低,对蛋价下滑带来的利润萎缩起到一定对冲作用。近期饲料价格相对稳定,鸡蛋价格在春节前快速大幅度下跌,也造成养殖利润快速萎缩,往年春节后都将面临一定的亏损期。从长期看,过去三年整体的养殖利润持续向好,2024年养殖端可能面临利润缩水的情况。

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数据来源:卓创资讯、中衍期货  

春节前屠宰场面临停机放假,停止收鸡导致春节前周内老鸡淘汰出栏量大幅度减少。卓创资讯数据显示节前最后一周主产区淘汰量为999万羽。从蛋鸡存栏结构看,2024年5月份之前可淘汰老鸡存栏持续不多,加上节后的时间节点,因此预计端午需求结束前淘汰量不多。

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

2024年1月份主产区蛋鸡补栏量为4328万羽,月度环比略有减少,实际补栏量依然处于近几年来相对偏高水平。预计2024年2月份补栏量可能环比略有减少,实际补栏量大概率依然偏多。后续迎来补栏旺季,整体2024年补栏量增加,叠加2023年大量补栏,鸡蛋供应增加趋势将持续存在。

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 数据来源:卓创资讯、中衍期货

春节前由于大范围降雪,导致产业避险情绪和终端备货都相对积极,各环节鸡蛋库存在春节前得以充分消化,库存水平处于相对较低水平。近期虽然也有雨雪,预计对鸡蛋需求提振影响有限,而春节期间积累的库存需要消化,对鸡蛋价格有一定压力。

三、 消费需求

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

春节是我们最重要的传统节日,人们准备的各种美味佳肴也比较多,而且节日期间亲戚朋友走访断不了饭局。节后人们开始工作,对肉蛋奶需求有所下降,因此春节后属于终端需求淡季。近期的节后补货需求不具备持续性,而雨雪天气对终端影响有限,预计需求整体偏弱。

四、 行情展望

现货方面面临春节后需求淡季的问题,现阶段新开产依然呈现增加态势,实际可淘老鸡存栏不多,因此鸡蛋产能整体依然呈现增加态势,鸡蛋价格整体偏弱,后续关注养殖成本变化。

期货方面各合约虽然已经有了一定跌幅,但依然升水现货,后续保持做空思路。


作者:卢旭(投资咨询号:Z0011867)

审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)

报告制作日期:2024-02-20



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