期货套利交易-0605

从近期菜油和豆油走势来看，菜油走势偏强，经过前期大幅下跌，菜油与豆油差价目前处于偏低水平。基本面，菜油方面，短期库存依旧偏高，供应压力较大，预计7月份以后，进口油菜籽到港量将会减少，未来菜油走势或较豆油偏强。豆油方面。巴西丰产且大豆出口持续，美豆播种率超出5年均值，预计5-7月国内仍面临较大的到港压力，豆油累库存预期仍较强，期现基差趋弱。二者差价或存在继续回升的可能。

据统计5月1-20日马来西亚棕榈油产量预估增加9.03%。近期马棕油出口放缓，作为全球最大的棕榈油进口国印度，目前棕榈油库存仍处在高位，预计印度棕榈油进口量或有所下降。预计5月份马来西亚棕榈油仍处于累库当中。此外作为国际市场最大的棕榈油生产国印尼，调降5月16-31日毛棕榈油CPO参考价格，出口税相对下滑或提振本国出口供应。国际棕榈油出口竞争加剧，打压国际市场价格。豆粕基本面虽弱但进入5月饲料需求有所恢复，豆粕库存偏低，限制下行空间。

有色金属受宏观因素影响较大，预计今年下半年欧美经济仍存潜在经济衰退风险，宏观不稳定造成锌价跟随宏观情绪回落。铅方面，由于国内部分主流消费地需求回升，现货价格变动总体较为平稳，短期呈现横向震荡走势。

目前淀粉企业多数亏损，厂家有挺价意愿，加之近期国际糖价走高，提振淀粉价格；反观玉米基本面，玉米总体供应充足。因此，原料端价格提振有限。目前淀粉基本面好于玉米，二者差价有望延续强势。