金银期货报告 ——美国就业数据不及预期限制黄金跌幅 上周，美联储利率决议结果显示，美联储如期保持高利率。并且自6月起，美国国债的月度缩表上限降至250亿，下调幅度350亿美元超出市场预期，机构MBS上限不变。同时，美联储继续重申要对通胀降至2%更有信心才会降息、就业和通胀达标的风险更趋平衡。新增指出，近几个月缺乏通胀下降的进一步进展。美联储主席鲍威尔也表示获得降息信心的时间将比预期更加漫长，但下一步不太可能加息。如果劳动力市场出乎意料地疲软，那将保障FOMC降息。 之后，美国劳工部公布数据显示，美国4月非农就业人口增加17.5万人， 4月非农就业人口增幅显著不及预期的增加24万人，为六个月以来的最小增幅。美国4月非农失业率意外上升至3.9%，且大致处于2022年1月以来的最高水平。此外，美国4月平均每小时工资同比3.9%，预期4%，前值4.1%。美国4月平均每小时工资环比0.2%，预期0.3%，前值0.3%。总体上薪资增幅下降，有利于通胀回落。美国就业数据不及预期，增强市场降息预期。利率期货市场的数据显示，目前市场对美联储今年降息的预期回升至两次，具体降息时间为9月和12月。 图一. 美国新增非农就业人数和失业率 数据来源：iFind，中衍期货 此外，世界黄金协会公布的2024年一季度需求报告显示，一季度，全球央行保持净购金态势。全球各经济体官方黄金持有量净增290吨，这其中仅部分净购金量反映在了国际货币基金组织的相关数据中。其中，土耳其、中国、印度和哈萨克斯坦央行购金规模领衔全球。在国际地缘政治动荡以及美元信用下滑的背景下，全球央行对于黄金的需求不断增加，给黄金价格提供长期支撑。 图二.全球央行购金 最后，从持仓数据来看， COMEX黄金期货净多头持仓继续小幅增加，显示投机性资金偏向看涨黄金；黄金ETF持仓有所减少，显示配置型资金态度略微悲观。总体上，黄金市场情绪方向不一。 图三. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓 数据来源：iFind，中衍期货 综合来看，虽然近期黄金价格因避险情绪回落而出现调整，但是市场降息预期增强以及央行购金都对黄金价格产生支撑，限制黄金跌幅。策略上，建议等待调整结束后做多。 作者：李卉（投资咨询号：Z0011034） 审核：王莹（投资咨询号：Z0017889） 报告制作日期：2024-05-06
数据来源：世界黄金协会，中衍期货
END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户；本报告/内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.报告声明 本报告的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。
本报告的信息均来源于非保密资料，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性。
所载的意见或分析仅反映发布日的观点，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见或推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
本报告中的观点、结论和建议并不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断。同时也不作为日内交易参考。
在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
-
下一篇
