640.jpg


需求推动双焦反弹,但高度受限 


一、行情回顾
五大材供应减少需求增加,铁水产量拐头向上。随着地产复工推进,成材需求有所好转,双焦需求弱势局面改变,下跌驱动减弱,盘面出现反弹。但目前成材库存依旧偏高,铁水产量增幅受限,对双焦反弹高度不宜过分乐观。
图 1 焦煤焦炭行情走势
640.png
二、焦炭供需分析

2.1 焦炭需求

根据钢联数据,五大品种钢材产量周环比下降0.1%,消费量环比增加10%。五大材钢厂库存环比减少14.87万吨,社会库存环比减少50.34万吨。成材需求好转,钢厂生产信心增强,铁水产量环比增加0.26%。目前成材消费好转,带动铁水产量增加,对双焦需求形成支撑;但成材库存偏高,终端弱势预期不改,双焦需求提升空间受限。

图 2 铁水产量

640 (1).png

数据来源:钢联

2.2 焦炭供给

焦炭第六轮提降落地,焦企延续亏损局面,生产意愿不强,焦炭产量再次下滑。近期需求虽出现好转迹象,但在六轮提降的影响下,焦企增产意愿并不强,焦化厂焦炭产量预计维稳运行。钢厂焦炭产量在铁水增产的情况下,或出现小幅增加。总体来看,焦炭供给预计逐渐企稳。

图 3焦炭产量

640 (2).png

数据来源:钢联

2.3 焦炭库存
焦炭第六轮提降落地,钢厂铁水产量小幅好转,需求有企稳回升预期。但成材高库存对铁水增量形成制约,焦炭需求回升幅度受限。供给端,焦企亏损,生产意愿不强,前期限产较多,在低利润的背景下复产缓慢,短期供给持稳运行。目前焦企和港口焦炭库存与往年持平,而钢厂焦炭库存同比偏低,钢厂短期或有补库可能,对焦炭有支撑,但长期弱势未改,焦炭反弹空间受限。
图 4焦炭库存

640 (3).png640 (3).png

数据来源:钢联
三、 焦煤供需分析

3.1 焦煤供给

近期市场氛围较之前有所回升,少部分煤矿销售转好,整体坑口煤价仍在下跌,但跌幅明显收缓。上周洗煤厂产量和开工率均有下滑,但精煤库存环比增加。蒙煤通车量增加至1300车附近,蒙煤供给有走强趋势。澳煤大跌后仍显著倒挂。焦煤供给相对于低需求仍存在过剩现象,但随着需求好转,这种情况在逐渐改变,焦煤下跌驱动减少。
图5甘其毛都口岸通车量

640 (4).png640 (4).png

数据来源:蒙古煤炭网、中衍期货

3.2 焦煤库存
前期下游需求疲软,钢厂和焦企亏损导致对原料采购偏谨慎,下游消耗自有库存,目前下游焦煤库存处在偏低水平;而煤矿库存同比偏高,库存分布不均衡。上周铁水产量好转,但第六轮提降落地后,焦企产量依旧偏低,焦煤需求增幅受限。后市焦煤库存预计从煤矿逐渐向焦企和钢厂转移,煤矿供大于求的局面逐渐改变,但需求的持续性有待观望。
图6炼焦煤库存

640 (5).png

数据来源:钢联
四、行情展望

终端复产推进,成材需求好转,上周大幅去库,消费量增加。钢厂生产意愿回升,铁水产量小幅增加,短期对双焦需求形成支撑。焦企限产导致目前焦炭供给偏低。焦煤供大于求的局面逐渐改变,坑口降价现象有所好转。下游双焦库存偏低,随着铁水增产,下游有补库可能,短期对双焦价格形成支撑,但长期来看,终端弱势不改,双焦反弹空间预计受限,建议短多参与。

相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!


焦煤相关焦炭相关
山西焦煤
000983

华阳股份
600348

安泰集团
600408

金能科技
603113

潞安环能
601699

冀中能源
000937

云煤能源
600729

美锦能源
000723

淮北矿业
600985

兰花科创
600123

云维股份
600725

陕西黑猫
601015

平煤股份
601666

盘江股份
600395

宝泰隆
601011

山西焦化
600740


作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
审核:卢   旭(投资咨询号:Z0011867)
报告制作日期:2024-03-24



END



更多研报详询客户经理 

↓↓↓

中衍期货免责声明

1.公司声明

中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户;本报告/内容不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。

2.报告声明

本报告的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。

市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。

3.作者声明

作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

4.版权声明

本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本报告,则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。


-END-
免责声明

本报告的信息均来源于非保密资料,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性。

所载的意见或分析仅反映发布日的观点,在不同时期,本公司可发出与本报告所载意见或推测不一致的报告,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告中的观点、结论和建议并不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断。同时也不作为日内交易参考。

在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

侯经理:18710020833

王经理:13810845500

闫经理:15726671477

付经理:15546196716

微信公众账号

微信扫一扫加关注

返回
顶部
0.139278s