生猪养殖预期向好 看多不做多 


一、 行情回顾

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

上周全国生猪均价整体依然偏弱运行,主要由于春节后需求处于疲软阶段。当前供应相对充足,仔猪价格整体处于持续性上涨阶段,饲料价格整体下滑有利于提振养殖积极性。养殖户对后续猪价预期向好,后续仍需留意风险。

二、 产能供给

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

根据卓创资讯数据显示,2024年1月份能繁母猪存栏为4067万头,已经处于合理产能水平以下。从此前数据看,理论生猪出栏量将从2024年5月份开始减少,考虑到5月份理论生猪出栏量依然偏高,因此预计猪价可能在2024年7月份出现反转机会。

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

现阶段生猪养殖亏损幅度整体缩小,养殖户补栏积极性有所提升,仔猪价格已经处于持续性上涨态势。从猪的生理周期看,目前市场上不缺仔猪,仔猪的补栏和后续看好预期可能将压制7月份猪价。

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

出栏体重也反映了养殖积极性和供应压力。最新数据显示近期出栏体重出现了企稳迹象。当前出栏体重为122.06公斤, 依然处于往年较高水平,会提高之后猪肉供应预期。

三、 生猪需求

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

根据卓创资讯数据显示,近期屠宰企业开工率基本正常,处于春节后复工提升阶段。由于猪价疲软导致养殖户出栏积极性不高,开工率呈现明显的上升恢复状态。

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

卓创资讯数据显示,上周屠企冻肉库容率为23.65%,长期看整体在减少。目前库容率依然处于历年同期高位,冻肉库存的出库将对后续猪价反弹形成一定压力。

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

当前屠企生猪屠宰鲜销率为85.72%,处于下降阶段,反映出当前猪肉多需求弱的局面,对屠企库存形成压力。在需求淡季,猪价可能依然整体偏弱。

四、 行情展望

现货方面,目前能繁母猪存栏已经低于合理水平,影响后续猪价走势。当前生猪供应依然有压力,养殖户对市场向好预期也导致供应压力后移。当前出栏体重依然偏高,屠企冻肉库存依然较多,现阶段猪价可能依然偏弱。

生猪期货05合约及07合约近期反弹,目前价位基本处于合理水平。当前建议看多不做多,关注后续多单止盈机会。



作者:卢旭(投资咨询号:Z0011867)

审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)

报告制作日期:2024-02-27



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