煤矿集中复产,双焦弱势震荡 


一、 行情回顾

春节结束,新一轮供需博弈开始。节日期间焦化厂生产维持稳定,焦炭累库。煤矿逐渐复产,焦煤供给恢复。需求端,下游高炉有复产预期,但复产节奏预计偏缓,对双焦需求支撑有限。供需博弈,焦炭近期存在提降可能。

图 1 焦煤焦炭行情走势

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二、 焦炭供需分析

2.1 焦炭需求

根据钢联数据,上周钢材总库存增超325万吨,钢厂亏损,五大材消费量下降13.7%,建材消费环比下滑28.5%。成材需求在节后有恢复预期,但目前受库存限制,铁水产量短期增幅有限。后市来看,3月会议市场仍有期待,对地产发展形成强预期。综合来看,焦炭需求弱现实强预期,短期焦炭或有提降可能。

图 2 铁水产量

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数据来源:钢联

2.2 焦炭供给

春节期间,焦化厂生产较为稳定,节日对其影响不大,焦炭供给偏稳运行。春节过后,上游煤矿复产,焦煤国内外供给逐渐恢复,对焦炭成本支撑减弱,利润限制下,焦炭供给预计延续目前局面,偏稳运行。

图 3焦炭产量

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数据来源:钢联

2.3 焦炭库存

焦炭供给受节日影响较小,但需求受春节影响,下游钢厂补库不足,导致焦化厂累库。春节过后,下游钢厂有复产预期,但复产节奏还需观望,钢联预计2月铁水增量在1-2万吨左右,焦炭需求增量预计受限,春节过后,钢厂对焦炭或有提降的可能。

图 4焦炭库存

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数据来源:钢联

三、 焦煤供需分析

3.1 焦煤供给

国内外焦煤供给逐渐恢复。据钢联消息,山西春节期间停产的228座煤矿已有220座复产,产能达3.07亿吨,复产进度约97%;东北地区受煤矿事故影响较大,复产偏缓慢,东北煤矿延续偏紧格局。蒙煤进口已于2月13日恢复,节后首日通关752车,较节前最后一周日均通车量增加322车。焦煤供给呈增长趋势。

3.2 焦煤库存

节日期间,焦炭生产维持稳定,节后钢厂有复产预期,但在利润限制下,焦炭产量预计维持稳定,焦煤需求增幅有限。供给端,多地煤矿陆续复产,但在两会之前煤矿总体增量预计受限。进口端蒙煤通关恢复,通车量较年前增加。供给总体呈增长趋势,需求维持稳定,供需博弈,焦煤库存预计增加。

图5炼焦煤库存

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数据来源:钢联

四、 行情展望

日期间,成材消费下滑明显,节后虽有复苏预期,但钢厂亏损,短期或以去库为主,焦炭需求增量有限。焦炭产量在节日期间变化不大,生产较为平稳。煤矿已逐渐复产,蒙煤进口恢复,焦煤供给增加。供需博弈,焦炭存在提降预期,盘面或形成压力,建议轻仓试空。

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焦煤相关

焦炭相关

山西焦煤
000983

华阳股份
600348

安泰集团
600408

金能科技
603113

潞安环能
601699

冀中能源
000937

云煤能源
600729

美锦能源
000723

淮北矿业
600985

兰花科创
600123

云维股份
600725

陕西黑猫
601015

平煤股份
601666

盘江股份
600395

宝泰隆
601011

山西焦化
600740


作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)

审核:卢   旭(投资咨询号:Z0011867)

报告制作日期:2024-02-18

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