生猪期现同步回落 留意前期空单止盈


一、 行情回顾

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

上周全国生猪均价为9.19元/斤,下跌0.19元/斤,这波下跌之前生猪养殖利润已经达到往年较高水平,随着前期二育出栏增加,猪价开始回落,养殖利润也有一定回落,但整体出栏依然不多,出栏体重继续保持在相对偏高水平。需求方面近日随着落价可能对需求有一定抑制,但整体大概率仍然稳定。整体看近期猪价回落主要由于阶段性出栏增加,生猪期货也随着回落。

二、 产能供给

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

卓创资讯数据显示2024年5月份全国能繁母猪存栏量为3996万头,环比呈现小幅增加态势,能繁母猪的回升意味着生猪产能去化已经基本结束,卓创样本猪企能繁母猪存栏量为604.94万头,增加3.53万头,后续产能大概率保持震荡小幅增加的状态。当前阶段生猪供应能力对应前期能繁母猪存栏量,从数据上看并没有很少,但前期二次育肥的出栏在近期有增加,对猪价形成压制。同时留意能繁母猪生产性能提高的因素影响,加上目前体重偏高,可能导致后续生猪供应多于预期。

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

卓创数据显示周度自繁自养利润为570.58元/头,仔猪育肥利润为800.14元/头,由于猪价持续调整,养殖利润整体处于回落状态,近期生猪出栏整体略有增加,但增幅依然有限,短期看近日呈现趋稳态势,如果后续猪价持续低迷,可能导致出栏减少。

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数据来源:卓创资讯、中衍期货 

卓创数据显示全国生猪出栏均重为125.05公斤,增加0.04公斤,依然处于小幅度增加状态,也反映出近期出栏整体依然不多,需要留意当前出栏体重处于往年较高水平,从2016年以来的数据看,当前体重水平仅仅比2020年和2021年同期小,而明显高于其他年份同期水平。

三、 生猪需求

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

近期屠宰企业开工率有所增加,近日数据来看则呈现趋稳状态,屠宰企业屠宰毛利率处于亏损状态,也在一定程度抑制屠宰企业开工积极性,另外由于近期生猪价格回调也导致养殖户出栏先增后稳,当前整体出栏依然不多。

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数据来源:卓创资讯、中衍期货

周度生猪屠宰企业的屠宰鲜销率为87.34%,屠宰冻肉库容率为22.05%,环比均有所减少,整体看近期下游终端需求整体稳定。后续随着下游需求启动,鲜销率大概率有所提升,冻肉库存目前处于合理水平,预计后续整体相对稳定。

四、 行情展望

近期生猪价格持续回落调整,上游养殖户出栏前期二育对市场有一定压力,不过近日出栏量趋稳,预计对猪价回落有一定支撑,但下游需求相对平稳,预计短期猪价整体震荡运行,后续跌幅不大。中期看,目前出栏体重处于偏高水平,母猪生产性能的提升可能导致实际生猪供应比预期偏多,留意后续出栏节奏。生猪期货近日连续回落调整,目前可适当减仓止盈,后续操作不追空。



作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)

审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)

报告制作日期:2024-06-25



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