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焦煤焦炭期货报告

——供给扰动,双焦仍有支撑


一、行情回顾

宏观情绪和冬储预期带动,双焦本周偏强运行。铁水产量虽在下滑,但同比高位,刚性需求对双焦形成小幅支撑。供给端,煤矿事故多发,导致多座煤矿停产,供给趋紧对双焦形成强支撑。双焦预期偏强震荡。

图 1 焦煤焦炭行情走势

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二、焦炭供需分析

2.1 焦炭需求

成材库存处在均衡水平,钢厂生产积极性不强,铁水产量处在下滑周期,但下滑速度尚可,铁水产量同比仍处在高位,对焦炭形成刚性需求。钢厂焦炭库存较十月底虽有回升,但同比仍处在低位,在冬储预期下,钢厂仍有补库需求。总体来看,焦炭需求或弱稳运行。

图 2 铁水产量 

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数据来源:钢联

2.2 焦炭供给

焦化厂利润持续下行,生产动力不强,近期煤矿事故导致焦炭成本增加,焦化厂生产积极性或进一步减弱。焦炭第一轮提涨仍在博弈阶段,但市场预期会有2-3轮提涨,若提涨顺利进行后期焦炭产能或有所回升,短期焦炭供给弱稳运行。

图 3焦炭产量

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数据来源:钢联

2.3 焦炭库存

焦化厂持续亏损,供给收缩。铁水产量虽处在下滑通道但同比依旧偏高,刚性需求仍存。本周焦炭库存小幅下行,后市若焦化厂持续亏损,焦炭库存仍有进一步下行可能,关注焦炭第一轮提涨落地情况。

图 4焦炭库存

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数据来源:钢联

三、焦煤供需分析

3.1 焦煤供给

根据钢联消息,近日,山西吕梁市永聚煤业有限公司地面办公楼发生火灾,受此影响,东泰集团旗下三座煤矿停产,涉及产能360万吨。该事故已致吕梁13座煤矿停产,合计产能1690万吨,影响原煤日产9万吨左右。吕梁市其他区域煤矿目前已开展自检自查,其中中阳个别集团3座煤矿已自发停产,涉及产能360万吨,焦煤国内供给扰动增加。进口端,蒙煤甘其毛都口岸通车量下滑至900车附近。焦煤供给总体收缩,短期对盘面仍有支撑。

图5原煤产量

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数据来源:汾渭数据,中衍期货

3.2 焦煤库存

焦煤供给减少,下游小幅补库,总体库存下滑。受安全事故影响,焦煤供给或进一步收紧,在此背景下,下游或增加补库,总体库存仍有进一步下滑可能,供需博弈对盘面形成支撑。

图6精煤库存

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数据来源:汾渭数据,中衍期货

四、行情展望

铁水产量持续下滑,对原料端形成一定压力,需求弱稳运行。供给端,煤矿事故导致部分煤矿停产检修,供给收缩。焦化厂亏损扩大,第一轮提涨尚未落地,生产积极性不强,供给小幅收缩。综合来看,双焦供需双弱,在煤矿事故的影响下,供给扰动增加,对双焦仍有支撑,盘面预计高位偏强震荡,不宜过早看空。焦煤供给扰动对盘面支撑较强,可尝试轻仓逢低布置多单。

相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!

焦煤相关

焦炭相关

山西焦煤
000983

华阳股份
600348

安泰集团
600408

金能科技
603113

潞安环能
601699

冀中能源
000937

云煤能源
600729

美锦能源
000723

淮北矿业
600985

兰花科创
600123

云维股份
600725

陕西黑猫
601015

平煤股份
601666

盘江股份
600395

宝泰隆
601011

山西焦化
600740


作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)

审核:卢   旭(投资咨询号:Z0011867)

报告制作日期:2023-11-19



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