焦煤焦炭期货报告 ——供给扰动,双焦仍有支撑 一、行情回顾 宏观情绪和冬储预期带动,双焦本周偏强运行。铁水产量虽在下滑,但同比高位,刚性需求对双焦形成小幅支撑。供给端,煤矿事故多发,导致多座煤矿停产,供给趋紧对双焦形成强支撑。双焦预期偏强震荡。 图 1 焦煤焦炭行情走势 二、焦炭供需分析 2.1 焦炭需求 成材库存处在均衡水平,钢厂生产积极性不强,铁水产量处在下滑周期,但下滑速度尚可,铁水产量同比仍处在高位,对焦炭形成刚性需求。钢厂焦炭库存较十月底虽有回升,但同比仍处在低位,在冬储预期下,钢厂仍有补库需求。总体来看,焦炭需求或弱稳运行。 图 2 铁水产量 数据来源:钢联 2.2 焦炭供给 焦化厂利润持续下行,生产动力不强,近期煤矿事故导致焦炭成本增加,焦化厂生产积极性或进一步减弱。焦炭第一轮提涨仍在博弈阶段,但市场预期会有2-3轮提涨,若提涨顺利进行后期焦炭产能或有所回升,短期焦炭供给弱稳运行。 图 3焦炭产量 数据来源:钢联 2.3 焦炭库存 焦化厂持续亏损,供给收缩。铁水产量虽处在下滑通道但同比依旧偏高,刚性需求仍存。本周焦炭库存小幅下行,后市若焦化厂持续亏损,焦炭库存仍有进一步下行可能,关注焦炭第一轮提涨落地情况。 图 4焦炭库存 数据来源:钢联 三、焦煤供需分析 3.1 焦煤供给 根据钢联消息,近日,山西吕梁市永聚煤业有限公司地面办公楼发生火灾,受此影响,东泰集团旗下三座煤矿停产,涉及产能360万吨。该事故已致吕梁13座煤矿停产,合计产能1690万吨,影响原煤日产9万吨左右。吕梁市其他区域煤矿目前已开展自检自查,其中中阳个别集团3座煤矿已自发停产,涉及产能360万吨,焦煤国内供给扰动增加。进口端,蒙煤甘其毛都口岸通车量下滑至900车附近。焦煤供给总体收缩,短期对盘面仍有支撑。 图5原煤产量 数据来源:汾渭数据,中衍期货 3.2 焦煤库存 焦煤供给减少,下游小幅补库,总体库存下滑。受安全事故影响,焦煤供给或进一步收紧,在此背景下,下游或增加补库,总体库存仍有进一步下滑可能,供需博弈对盘面形成支撑。 图6精煤库存 数据来源:汾渭数据,中衍期货 四、行情展望 铁水产量持续下滑,对原料端形成一定压力,需求弱稳运行。供给端,煤矿事故导致部分煤矿停产检修,供给收缩。焦化厂亏损扩大,第一轮提涨尚未落地,生产积极性不强,供给小幅收缩。综合来看,双焦供需双弱,在煤矿事故的影响下,供给扰动增加,对双焦仍有支撑,盘面预计高位偏强震荡,不宜过早看空。焦煤供给扰动对盘面支撑较强,可尝试轻仓逢低布置多单。 相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓! 焦煤相关 焦炭相关 山西焦煤 华阳股份 安泰集团 金能科技 潞安环能 冀中能源 云煤能源 美锦能源 淮北矿业 兰花科创 云维股份 陕西黑猫 平煤股份 盘江股份 宝泰隆 山西焦化 作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934) 审核:卢 旭(投资咨询号:Z0011867) 报告制作日期:2023-11-19
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