01 工业硅主力合约：趋势下行 截至前一个交易日收盘，工业硅震荡下行，收中阴线。日k线大方向呈跌势，沿着10日均线震荡下行。 策略建议：工业硅跌势未见终结迹象，短期内建议空头思路为主。策略1月23日收盘首次推荐。 02 纯碱主力合约：短期偏空 截至前一个交易日收盘，纯碱窄幅波动，收小阳线。日k线整体宽幅波动，近期自高点持续回落。 策略建议：纯碱小周期k线趋势下行，短期内偏空思路为主，下方关注1870附近支撑。策略1月31日收盘首次推荐。 03 苯乙烯主力合约：延续反弹 截至前一个交易日收盘，苯乙烯探底回升，收小阴线。3月合约日k线在8300附近企稳，近期高位盘整，上行趋势未改。 策略建议：苯乙烯延续反弹形态，短期建议延续多头思路操作为主，关注9000附近压力。策略首次推荐1月11日收盘。 04 PVC主力合约：震荡下行 截至前一个交易日收盘，PVC低开低走，收小阴线。日k线整体震荡下行，60日均线附近存在较强压力。 策略建议：pvc前期反弹终结，短期内建议空头思路操作为主，关注前低附近支撑。策略首次推荐1月30日收盘。 05跨品种套利：空05多09豆油 美国进口大豆到港价格下行，南美进口大豆升贴水下行、原料端供给充裕，继续对豆油价格施压。目前预计阿根廷大豆维持丰产，巴西本月出口量高于此前预期，后期南美大豆供应潜在压力增加，共同压制国际油脂价格。预计豆油近月合约价格较远期合约压力偏大。 操作建议：空05多09豆油为跨期套利策略，预期未来二者差价继续走弱，建议重点关注。 06跨品种套利：多豆一空豆二05 基本面，国际市场大豆基本面整体偏空。黄大豆一号作为国产非转基因大豆，产量总体偏低，且黄大豆一号除部分用于压榨外，还有一半用于食品加工，比如做豆瓣酱和豆腐、豆皮、豆粉等，以及用于医药方面等，有较好的经济价值。长期来看， 黄大豆一号的价格要高于黄大豆二号。一般情况来看，当价格上涨时，往往豆一强于豆二；而当价格下跌势时，豆一跌幅小于豆二。故可关注做多二者差价的机会。 操作建议：多豆一空豆二05，为跨品种套利交易，建议关注做多二者差价的机会。 07跨期套利：空05多09豆粕 随着去年10月中下旬以来北半球大豆的集中上市，近月主力合约继续承压下行，国际市场大豆供应增加，以及进口大豆成本回落，导致国内大豆、豆粕现货价格下行。预计随着养殖业需求开始转弱，豆粕整体价格依旧不乐观。由于远月合约不确定性较强，可能面临的潜在利多题材较多，预计价格相对坚挺。 操作建议：空05多09豆粕，为跨期套利交易，建议适当关注。 08跨品种套利：多热卷空螺纹05 上游铁矿石焦炭原料供应偏紧钢材成本支撑较强。由于钢厂出现亏损，炼钢产量下降，库存压力减轻；近年车船等制造业需求表现强劲，热卷总体需求稳定。螺纹钢方面，地产政策虽支撑价格高位企稳震荡，但总体受房地产影响，螺纹钢需求相较热卷总体仍可能偏弱，其库存继续回升，表需疲软。 操作建议：多热卷空螺纹05，为跨品种套利交易，可关注该套利的机会。 09跨期套利：空03多05菜粕 据我的钢铁网数据显示：目前沿海地区主要油厂油菜籽库存为 35.5万吨，较上周增 3 万吨，菜粕库存为 1.69 万吨。目前国内需求淡季，后期油菜籽到港增加，预计近月菜粕走势承压回落。相对近月合约，远期价格走势的不确定性较强，可考虑空近月多远月方式操作。 操作建议：空03多05菜粕，为跨期套利交易，可关注该套利的机会。 10跨品种套利：多L空PP 05 塑料基本面，预计2024年L新增产能投产力度放缓， 而且随着国内经济修复增长，未来需求增长潜力较大。PP方面，2023 年下半年，PP有多套新产能持续投放，产量继续增长， PP供给压力较大。从二者产能恢复状况推断，预计2024年上半年 PE 整体规划产能或小于 PP，故关注逢低做多二者价差交易策略。 策略建议：多L空PP 05为跨品种套利策略，可适当加以关注。 11跨品种套利：多淀粉空玉米05 淀粉方面，据我的农产品网信息显示，截至1月3日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量68.2万吨，较前一周下降0.55万吨，年同比降幅16.37%。玉米方面，春节前，农户销售进度加快，贸易商存货跌价，采购意愿不强，整体市场心态偏弱。 策略建议：多淀粉空玉米为跨品种套利策略，可适当加以关注。若二者差价下破430暂取消关注。 12跨期套利：空03多07生猪 生猪基本面方面，冷冻肉库存仍处于高位，四季度生猪出栏量大，对近月合约价格形成压制。盘面观察，相对近月合约而言，远月07合约价格抛压相对较轻。预计二者差价长期仍有一定下行空间。 策略建议：空03多07生猪，为跨期套利交易策略，可适当加以关注。若二者差价上破-1316取消关注。 以上图片来源：博易大师，iFinD 作者：徐宪鹏（投资咨询号：Z0015934） 审核：卢 旭（投资咨询号：Z0011867） 作者：卢 旭（投资咨询号：Z0011867） 审核：李 琦（投资咨询号：Z0017426） 报告制作日期：2024-01-31 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户；本报告/内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.报告声明 本报告的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。
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